yongjiuav2@gmail.com

揭开ABS市场的面纱——资产证券化系列研究之一（海通债券姜超、朱征星、杜佳）摘 要国内ABS市场扫描。本文是我们对ABS市场系列研究的首篇，全面梳理了国内ABS市场的现状与发展、收益与风险。国内资产证券化产品主要有银保监会主管的信贷ABS、证监会主管的企业ABS、交易商协会资产支持票据（ABN），还有少量的保险机构资产支持计划。截至目前，资产证券化产品体量已达1.9万亿，其中企业ABS有1.14万亿，信贷ABS有0.69万亿。信贷ABS基础资产主要是各类贷款，其中企业贷款占比最大，汽车贷款、个人住房抵押贷款也比较常见，大行和股份行是主要的发行人。企业ABS产品基础资产主要有小额贷款、应收账款、租赁资金、信托受益权等。资产支持票据基础资产主要为租赁债权、票据收益和应收债权。

在祝贺辽商总会成立之际，有三点建议：一是辽宁要培育民营龙头企业。龙头民营企业上下游带动性强，容易形成产业集群，对区域经济影响较大。从刚刚发布的2018年全国民营企业500强数据来看，浙江省有93家，和辽宁人口规模差不多的湖北省有15家，而辽宁省只有6家。年收入超过500亿元的民营企业，浙江省有19家，湖北省有4家，而辽宁只有2家。辽宁民营企业总数近60万户，与经济发达省份相比，辽宁民营企业绝对数量不少，但普遍企业规模不大，特别是有全国影响力的龙头民营企业很少，因此建议辽宁省委省政府把培育龙头民营企业当作民企工作重中之重。

业绩补偿：现金补偿。业绩补偿金额=（业绩承诺期间启行教育承诺净利润合计数-业绩承诺期间启行教育实现净利润合计数）×2.5。标的（对应2017年）静态PE：20.55。标的（对应2018年）动态PE：15.83。4.2方案调整和第一次公告方案相比，最新方案做了如下调整：

“船到码头”更无顾忌2007年5月，在宁波市政府工作近3年后，苏利冕终于坐上了副市长的位置。那年，他51周岁。“掰着手指算算，船到码头车到站了，人生轨迹、政治前途很清楚了，更应该抓住时间潇洒人生，该享乐就享乐，该吃喝就吃喝，何必较真。”苏利冕回忆，自己在慈溪、余姚工作时，还是比较顾忌的，但当他不再对仕途抱有期待后，就彻底放松了自我要求，“他们主动给，我也愿意拿，两厢情愿”。

2018年9月-2019年9月，任中国进出口银行党委副书记、副董事长、行长。2019年9月起，任农行党委副书记。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

资产支持票据（ABN）基础资产主要为租赁债权，票据收益和应收债权；截止到2018年4月23日，以租赁债权为底层资产的ABN共发行26个，共计396.6亿元；以票据收益为底层资产的ABN共发行26个，发行额达243.2亿元保险机构ABS至今只发了3单，其中两单以融资租赁为底层资产，一单以保单质押贷款为底层资产。