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3．总结经过PTA1909两个涨停，卖出看涨期权的保证金几乎翻倍，如果有足够的资金避免爆仓（或者当初合理控制仓位，比如仅开仓三分之一）那么就可以撑过这个巨大的浮亏，在一周之后PTA重回6000点的时候，卖出看涨不仅不会亏损还有时间价值和波动率下降的盈利。该现货企业想收取部分租金来增加收益或降低保值成本，却未做好合理配置资金和有效管控风险，使得市场出现极端行情时难以承受巨大的尾部风险。经过测算可以发现，在发生极端行情时，卖出期权相比期货做错方向的资金风险会更大，因为期权的保证金由权利金和期货保证金两部分组成，因此卖出期权的保证金除了随着标的价格向不利方向运行导致期货保证金部分资金需求增加，权利金的暴涨其实是导致卖出期权保证金大幅增加的主要原因。

为服务企业全力以赴的并不止北京和上海，改善营商环境的行动在中国各地是普遍的。这样的动力，很大程度上缘于发展的需要、竞争的压力。人流、物流、资金流，都是流向营商环境的高地而非洼地。因此，我们也就看到了，当上海自贸区首创“负面清单”制度，各地自贸区也纷纷跟进；当浙江“最多跑一次”改革见效，类似的改革马上也在各地铺开。同时，有人先行一步，有人就必须快马加鞭。不久前，习近平总书记对深入推进东北振兴提出6个方面的要求，第一条就是“以优化营商环境为基础，全面深化改革”。改革等不起、慢不得，各地优化营商环境，都要弘扬敢闯敢试、敢为人先的改革精神。

我认为科技和文化对经济发展的影响都很大，具体而言，未来世界话语权争夺的关键在于，技术话语权和金融话语权。技术话语权对应最大的机会是人工智能，金融话语权非常重要的抓手是区块链。而对于未来时间的争夺上，我看好移动新生态包括微信互联网，以及内容文化新生态包括新文创。

据了解，嫌疑人驾驶的豪车往往无需大修，可以继续行驶。在制造交通事故前，嫌疑人会购买一些二手维修件或副厂件。事故发生后，他们将车开至固定的修理厂修理，修理厂对于隔三岔五来照顾生意的常客非常欢迎。嫌疑人通过从中赚取30%的差价，形成“碰-定-修”的犯罪产业链。

短期而言，我们认为行业配置整体也应该保持谨慎，主要关注稳增长、弱周期和高分红三条主线。稳增长：政策逐步修复，关注银行及部分优质周期股在政策边际放松的环境下，受益于稳增长的银行及部分优质周期股值得关注。由于目前市场的主要机会是来自于对于政策放松的博弈，因此受益于政策放松的银行和优质周期股无疑会是逻辑上阻力最小的方向，前期市场表现也印证了这一逻辑。目前，政策整体边际修复趋势明显，未来我们可能将会看到金融数据的持续修复。但需要关注的是未来资产扩张的背景之下，金融行业可能会存在资产质量的问题。优先关注资产质量相对稳定的银行、地产及其他优质周期板块。

最多的时候，晋江密密麻麻地挤了3000多家鞋服厂。大部分鞋厂做的都是贴牌代加工的生意。一开始，“狼少肉多”，大家都赚到了钱。可这种模式短板也十分明显：过分依赖海外订单、缺乏核心竞争力、附加值低。很快，恶性竞争就开始了。起初，代加工一双鞋能赚10-15元；到后来，一双鞋的代加工利润仅剩1-2元。